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蒙牛提供多元化的产品 毛利率扩张
国家统计局公布,今年11月社会消费品零售总额按年上升3%,差过市场预期。然而,中央支持内需,仍然为政策大方向,预料高品质或具品牌的产品有望率先受惠。蒙牛乳业(2319)提供多元化的产品,包括液态奶、冰...
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蒙牛提供多元化的产品 毛利率扩张
分析员 : 黄德几 (研究部执行董事, 金利丰证券有限公司)
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蒙牛乳业  -0.540 (3.013%) 
国家统计局公布,今年11月社会消费品零售总额按年上升3%,差过市场预期。然而,中央支持内需,仍然为政策大方向,预料高品质或具品牌的产品有望率先受惠。蒙牛乳业(2319)提供多元化的产品,包括液态奶、冰淇淋、奶粉及奶酪产品,业务涵盖行业的上、中和下游。截至今年6月底止中期,集团收入446.7亿元(人民币,下同),按年下降12.6%,纯利减少19%至24.5亿元,主要受原奶周期供过於求,原料粉库存减值,以及应占联营公司损益由盈转亏。不过,整体毛利率上升1.9个百分点至40.3%,EBITDA利润率上升0.6个百分点至10.7%。

今年上半年,集团液态奶收入按年下跌12.9%至362.6亿元,占总收入的81.2%。集团推出多元化产品吸引不同消费客户,今年推出母品牌0乳糖牛奶新品,满足广大面临乳糖不耐症的中国消费者需求。期内,冰淇淋的收入下跌21.8%至33.7亿元,奶粉的收入倒退13.7%至16.4亿元,收入占比分别为7.5%和3.7%。至於奶酪,中期分部收入下跌6.3%至21.1亿元,分部盈利上升56.7%至1.2亿元。

今年6月,妙可蓝多(沪:600882)完成收购蒙牛所持有的蒙牛奶酪100%股权,以收购和整合旨在巩固双方奶酪品类的市场地位。今年7月,蒙牛奶酪正式纳入妙可蓝多合并范围。妙可蓝多今年第三季度的收入1.2亿元,按年倒退6.7%,惟扭亏为盈,录得纯利1,365万元,而扣除非经当性股东应占溢利533万元,同样扭转去年同期亏损467万元的情况。另外,集团计划在未来十二个月内根据市场情况,进行最高达20亿港元(港元,下同)的股份回购。

走势上,目前企稳各主要平均线之上,STC%K线回升至接近%D线,惟MACD牛差距收窄,可考虑16.7元以下吸纳,反弹阻力19.5元,不跌穿15.4元续持有。


笔者为证监会持牌人士
本人并无持有上述股份
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更新日期为: 2023年1月6日